六大行一日蒸发近772亿市值，银行板块高位回调

11月3日，A股市场延续调整态势，此前一路走高的银行板块未能继续扮演避风港角色。当天，中证银行指数盘中一度跌超2.7%，最终收跌0.39%。国有大行成为主要拖累，六大行全天总市值蒸发接近772亿元，整个银行板块总市值跌去723亿元。而就在前一日，中证银行指数刚刚创下一年多以来的新高。

截至当日收盘，42只银行股中有29只收跌，其中10只个股跌幅在1%以上。银行股总市值回落至15.89万亿元，六大行总市值为11.23万亿元。尽管单日跌幅明显，但与7月初相比，银行板块总市值仍增加2.7万亿元，六大行总市值增长超过2万亿元。

大行盘中急跌，工行、中行跌幅一度超4%

当天早盘，国有大行股价开盘后普遍急跌。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行盘中最大跌幅分别达到4.26%、3.75%、4.55%、3.73%、5.6%、3.15%，随后震荡回升。截至收盘，除农业银行飘红外，其余5家大行均收跌。

银行股的抛压在11月2日已现端倪。当天，包括工商银行在内，多只个股盘中出现所谓“对子顶”后大幅跳水。工商银行股价一度触及8.88元/股新高，随后回落并小幅收跌；交通银行盘中一度来到8.77元/股高位。南京银行、浦发银行、沪农商行、厦门银行、北京银行、张家港行等也均出现类似走势。港股市场上，国有大行同样自本周一出现回调信号，工行早盘最高触及8.18港元/股后大幅跳水，农行、建行、交行均在刷新股价高点后回落。

政策组合拳落地，资金调仓迹象显现

近期监管部门通过召开座谈会等方式推出稳市场政策组合拳。11月3日，央行开展1000亿元第三批证券、基金、保险公司互换便利操作，并宣布将股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%。相关举措引发市场关于机构借机调仓换仓的猜测，银行股止盈压力明显升高。

从市场整体看，当日上证指数跌0.82%，深证成指跌1.21%，创业板指跌2.73%，科创50跌3.81%，全市场3300多只股票下跌。半导体、元件、CPO、电子化学品、存储芯片等前期热门板块持续调整，而中船系、猪肉、电池、影视院线、游戏等板块涨幅居前。银行股未能维持此前与科技板块的“跷跷板”行情，被视为资金从高位板块向其他方向转移的信号。

7月以来，市场避险情绪升温，银行股作为典型防御板块一路上涨。中证银行指数4个月内上涨近19%，同期上证指数跌超12%，创业板指、科创50跌幅分别超过43%和46%。其间多家国有大行刷新股价新高，截至周一收盘，交通银行累计上涨36.76%，建设银行累计上涨27.78%，中国银行、农业银行、工商银行涨幅也均在25%以上。

三季报释放改善信号，机构对后市分歧加大

基本面方面，上市银行三季报显示业绩有进一步改善趋势。中金公司银行业分析师林英奇表示，2026年前三季度上市银行净利润同比增长3.7%，较上半年提升0.3个百分点；拨备前利润、营业收入分别同比增长10.8%、7.8%。其中六大行前三季度合计实现营业收入2.98万亿元，同比增长9.44%；归母净利润1.14万亿元，同比增幅6.14%，农行、交行单季度归母净利润增速超过10%。

不过，机构对银行股后续走势的判断出现明显分化。有资深投资人士对第一财经记者表示，随着银行股股价快速攀升，股息率优势已明显削弱，市场上出现了更多性价比更优的选择，自己在此轮行情较早阶段已做出换仓操作。广发证券银行业首席分析师倪军认为，从营收角度展望明年，大概率营收增速高点已现，量和价驱动的利息收入高点已经看到，低基数效应也将消退。

林英奇则提示关注银行间的表现分化：三季度大行单季净利润同比上升7.7%，而股份行和区域行第三季度净利润增速分别为-3.4%和-1.7%。Wind数据显示，目前银行股仍处于整体破净局面，但估值较此轮行情启动前已有明显修复，国有大行PB中位数已接近0.8倍，7月初时则不足0.7倍；42家上市银行股息率中位数仍在4%以上，较7月初回落约0.5个百分点。

截至11月3日收盘，银行板块单日回调已经落地，但市场关于银行股是否见顶的讨论仍在继续。在政策组合拳持续推出、市场风格切换加速的背景下，红利资产的吸引力与日益拥挤的交易结构之间的张力，仍是各方观察后续走势的焦点。