国际金价跌破3900美元 北京金店投资金条部分规格售罄

10月31日，现货黄金兑美元价格跌破3900美元/盎司，触及年内最低点。与年初4352.95美元/盎司相比，跌幅超过10%；较年内高点5405美元/盎司回落超过28%。国内多家银行及品牌投资金条价格延续前一交易日跌势，单日下调幅度在5元/克至33元/克之间。

金价走低迅速传导至零售终端。当天上午，北京西城区菜市口百货公司四楼黄金投资金条柜台在开门不到10分钟后便挤满选购人群，报价屏幕显示投资基础金价为840元/克。营业不足半小时，20克、300克、500克、1000克普通投资金条已暂时售罄，生肖款仅剩5克或1000克规格。销售人员表示，上午通常不会到货，下午一般会补货，但数量不确定。

4000美元关口反复拉锯后失守

在此次跌破3900美元之前，国际金价已在4000美元/盎司附近激烈争夺超过一周，盘中一度失守3980美元/盎司，随后又回升至4000美元上方。Wind数据显示，金价7月16日跌至3993.55美元/盎司后震荡上行，8月24日站上4660美元/盎司，此后再度走低，9月底之后主要在4000至4200美元/盎司区间徘徊。

金价下行也带动饰品价格调整。10月31日，距菜百数公里外的天雅珠宝城客流不断，多款饰品金价已低至980元/克，市场交易氛围同样火热。

购金者心态分化 有人分批小克重买入

在菜百柜台前等待的人群中，不少是每日关注小程序报价的常客，一旦价格处于某时段相对低点便到现场入手。投资金条购买流程为：投资者选定克数后由柜员开具标注实时金价的小票，按票面价格付款。

一位投资者回忆，此前国内金价约900元/克时她认为已是低点，一次性买入200克，此后金价上涨至略高于本金时急于变现，最终盈利约5000元；后续金价一度涨至1000元/克，她对此后悔不已。由于大克重买入往往盈利较少而亏损较多，她决定在相对低点分批以小克重购入。

产业链各环节心态并不一致。一位业内资深人士称，国有大行私人银行及券商超高净值客户相对乐观，纷纷咨询当前是否已到抄底时点；矿商惜售，产量优先匹配战略客户和长期协议，将黄金视作信用资产保留；中游精炼加工企业按订单锁定原料，不追高囤库，并借助场外期权锁定波动；终端珠宝零售商则以销定采、收紧溢价，不赌方向、只控敞口。该人士接触的交易商与机构在4000美元下方分批建立底仓，用场外期权做尾部风险保护，等待明确止跌信号后再加仓。

部分投资需求撤离 机构后市判断分歧加大

价格反复刺破4000美元关口之际，部分投资需求出现撤离迹象。美国商品期货交易委员会数据显示，2026年9月8日当周至10月13日当周，纽约商品交易所黄金期货与期权合并口径下，非商业净多头持仓连续5周环比下降。2026年9月30日至10月30日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Shares持仓减少约14.043吨，降幅约1.33%。

国信期货首席分析师顾冯达认为，这是多重短期事件扰动下的情绪出清。北京时间10月29日，美联储以10比2的投票结果将联邦基金利率目标区间维持在3.75%至4%不变。美联储主席凯文·沃什表示，不会在缺乏紧急情况或危机时提供前瞻性指引，并宣布2027年8次会议中有一次将专门讨论广泛货币政策战略，预计不就联邦基金利率投票，也不发布政策声明。议息会议后，芝商所美联储观察数据显示，截至10月30日晚，市场预计美联储12月底加息25个基点的概率为70.7%，一个月前为58.2%。顾冯达认为，这把利率高位维持的时间进一步拉长，令金价承压。

油价同期走高。截至2026年10月30日，布伦特原油价格升破117美元/桶。美国能源信息管理局10月报告显示，中东周边针对石油基础设施和油轮的袭击增加后原油价格上涨，其中对沙特阿拉伯东西输油管道的袭击一度使输送中断。顾冯达表示，油价高企反噬通胀预期，金价受到“高利率+强美元+通胀反复”三重压制。Wind数据显示，美元指数9月9日至10月30日累计涨幅超过3.2%。

美股与金价同步下行亦引发关注。10月7日至10月30日，纳斯达克综合指数跌幅超过7.63%，标普500指数跌幅超过2.84%，费城半导体指数下跌超过18%，同期金价下跌4.4%。国金证券分析师宋雪涛、陈瀚学在10月29日研报中认为，美股多个指数共振式下跌可能触发局部去杠杆，杠杆投资者需抛售资产换取现金以补充保证金，黄金因此被抛售。

看多一方同样有依据。世界黄金协会10月初数据显示，8月全球央行净购金39吨，中国以20吨位居首位。截至9月底，中国人民银行黄金储备量2409.59吨，环比增加约23.02吨，连续23个月增持。高盛10月19日研报仍将央行需求视为黄金的结构性支撑，并提到8月外国央行在纽约联储的黄金持有量减少40吨、在英格兰银行托管持有量增加46吨。瑞银财富管理投资总监办公室10月22日表示，各国央行持续购金、中国买盘强劲以及对公共债务和偿债成本上升的担忧，继续为黄金结构性需求提供支撑，金价进一步下跌空间有限，并称金价回落至4000美元以下时是增加黄金敞口的良好时机。

顾冯达预计，更现实的路径是底部逐级抬高：先夯实3900至4000美元区间，再向4200美元修复，年底看至4400美元，非美央行持续购金是重要支撑因素。截至10月31日，菜百投资金价基本稳定在840元/克，柜台补货情况与后续金价走向仍待观察。